目前全球主要经济体逐步复工，美国宣布“重启美国经济”指南并列出经济重启的三个阶段；按照欧洲公布的防疫政策与复工进度措施，欧洲大多数国家的经济恢复计划可以分为初步恢复、中度恢复、餐厅等娱乐服务业恢复、社交结束、大型活动恢复五种类型，其中、奥地利、、西班牙意大利等国家已经开始安排部分企业和商业的复工复产；日本于5月底全国解除紧急状态，并将每三周评估一次形势，分步重启经济。
美国暴发集体，社会稳定性大幅降低。5月底，因白人执法不当致黑人男子死亡引发种族矛盾，美国多地爆发大规模活动，这不利于当前美国的疫情防控工作，也间接为未来经济造成一定压力，复苏前景并不明朗。美国暴乱升级与新冠疫情下美国经济萧条、累计初请失业金人数上升至4,000万以及差距严重等因素有关。
英国退欧谈判进展缓慢。5月15日，英欧未来关系最新一轮谈判结束，欧盟首席脱欧谈判代表巴尼耶表示，双方在关键问题上没能取得进展。英国自今年1月31日正式脱欧后进入长达一年的过渡期，双方需要在12月31日前敲定贸易协定，而本轮谈判为英国与欧盟的第三轮磋商。本轮谈判涉及商品和服务贸易、渔业、运输和航空、能源等领域，但双方存在一定分歧。如果英欧未能在“脱欧”过渡期内达成贸易协议，且过渡期不再延长，双方将重新回到世界贸易组织框架下开展贸易。英国“硬脱欧”一旦发生，将会给英国和欧盟贸易伙伴带来诸多不便和贸易成本，再加上新冠疫情的冲击，欧洲经济将面临继续下行的风险。
中国先于其他国家走出疫情泥沼，欧美多国一季度经济陷入衰退，继续出台宽松的财政或货币政策以推动经济复苏
从经济政策看，中国方面，5月7日，为进一步扩大金融业对外，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理》；5月27日，国务院金融稳定发展委员会办公室发布了11条金融措施，内容涉及资本市场、中小银行、非标认定、信用评级、金融等多个领域。美国方面，5月7日，继上季度合计发债规模为840亿美元后，美国财政部发布季度再融资计划，发行创纪录的960亿美元3年、10年和30年期国债；5月12日，美联储启动从投资者手中购买合格企的计划，通过二级市场企业信贷工具（SMCCF）购买投资于债券的上市交易基金（ETF）；5月15日，美国投票通过新一轮规模达3万亿美元的新冠疫情救助计划。欧洲方面，5月7日，英国货币政策委员会一致决定维持关键利率0.1%不变，同时以7:2的比例同意维持6,450亿英镑资产购买规模不变，并表示随时准备采取必要的进一步行动来支持经济；5月18日，总理默克尔法国总统马克龙共同提出一项欧盟应对新冠危机的经济复苏联合。德法共同声明称，欧盟在2021~2027年多年期财政预算框架下建立暂时性“复苏基金”，以欧盟委员会为发行债务为基金融资，“复苏基金”将以欧盟预算拨款的方式向受新冠疫情冲击最严重的行业和地区进行援助，而欧盟未来将通过设立数字经济税等新税源为“复苏基金”提供财源；5月20日，英国债务管理办公室宣布，已对外发行了37.5亿英镑3年期国债，国债平均收益率为-0.003%，为首次出现负利率。日本方面，5月22日，日本央行举行临时金融政策会议推出新的贷款计划，通过金融机构向中小企业提供融资，总规模为30万亿日元，加上已实施的贷款及购买企等计划，日本央行为应对新冠疫情而推出的企业资金周转援助政策总规模达到75万亿日元。
从经济表现看，中国方面，随着中国国内疫情得到逐步控制，企业复工复产力度不断复苏，1~4月全国规模以上工业企业实现利润总额12,597.9亿元，同比下降27.4%，降幅比1~3月收窄9.3个百分点。美国方面，美国第一季度实际P年化季率修正值为-5.0%，这是2014年一季度P下滑1.1%以来首次出现负增长，也是2008年四季度金融危机（-8.4%）以来的最差季度表现。欧洲方面，英国一季度P环比萎缩2.0%，为2008年四季度经历金融危机以来最大的季度降幅，一季度经济数据已经反映出新冠疫情对英国经济造成的影响，尤其是3月因实施措施，P环比下滑高达5.8%；一季度P下滑2.2%，同时将去年四季度增速调整为-0.1%，这意味着经济正式进入衰退。这是自2008年全球经济金融危机以来的最大跌幅，也是两德统一以来的第二大跌幅。日本方面，受新冠肺炎疫情拖累，4月份日本出口同比下降21.9%，创2009年金融危机以来最大跌幅，疫情及防疫措施对日本汽车、机械设备行业的打击较大。
2020年5月，美联储议息决议将联邦基金利率维持在0%~0.25%不变，将超额准备金利率维持在0.1%不变。美联储承诺使用所有工具，如大规模隔夜和定期回购操作等支持美国经济，因此本月美元流动性持续保持充裕。三月期美元LIBOR在本月持续下跌，截至5月29日，三月期美元LIBOR下滑至0.34%，较上月末下降21.21个BP。
本月，为应对疫情对欧元区经济的冲击，欧洲央行已采取进一步宽松措施，通过7,500亿欧元债券购买计划（PEPP）来提高金融机构放贷能力，使三月期欧元LIBOR在负利率区间的基础上进一步下跌，欧元流动性更加宽松。截至5月29日，三月期欧元LIBOR较上月末下跌16.16个BP至-0.35%。
本月，央行已经连续33天未开展逆回购操作，中国银行601988股吧)间市场资金面趋紧，三月期SHIBOR呈现波动上行趋势。截至5月29日，三月期SHIBOR较上月末小幅上涨5.30个BP至1.45%，市场流动性进一步趋紧。
2020年5月，美、欧、日多国逐步重启经济，有助于供需两端的缓步复苏。随着“OPEC+”达成新一轮减产协议以及全球石油需求回升，投资者风险偏好继续改善，全球股市进一步回暖。由于上月全球股市强劲抬升，本月MSCI全球指数回升趋缓，全月回报率上升至6.58%，但较上月回报率下跌8.25个百分点。
具体来看，本月日经225指数表现优于其他国家股票市场，全月回报率达到11.51%，一是因为日本新冠疫情得到有效控制，并于5月底解除全国紧急状态；二是推出规模为31.9万亿日元的第二次补充预算案，偏重为大型企业及中坚企业融资；三是美国很可能取消在关税以及签证方面的特惠待遇，后期在对中资银行的制裁中很可能会危及国际金融中心的地位，导致投资资金从流向周边亚洲市场，日本股市可能成为较为理想的避险方向。
在欧洲多国逐步复工以及采取宽松货币政策的背景下，欧洲股市继续复苏，MSCI欧洲指数全月回报率上涨至7.49%，但较上月回报率下跌25.23个百分点；由于市场聚焦美国经济重启以及针对卫生事件药物出现利好消息，抵消了美国大规模活动的影响，标普500指数本月表现较好，全月回报率上涨至6.88%，但较上月回报率下跌25.23个百分点；随着新冠疫情进入第三阶段，印度巴西墨西哥等国抗疫进展较为缓慢，MSCI新兴市场指数本月表现一般，全月回报率上涨仅3.52%，较上月回报率下跌28.27个百分点。
2020年5月，一方面，随着全球主要经济体逐步复工复产以及多国股市稳步回升，投资者恐慌情绪得到有效缓解，减少债券抛售并有助于维持债券市场稳定；另一方面，全球央行以创纪录的速度流动性以及购买债券，但是在央行买债速度减缓而债券供应上升的情况下，预计债券收益率将面临上升压力。本月全球债券指数仅小幅上涨，本月全球债券市场回报率波动上涨至0.48%，较上月小幅回落1.37个百分点。
在市场逐步回归的背景下，本月各主要债券指数（除亚太债券市场外）均呈现正回报，但表现均较上月明显回落，其中新兴市场债券指数涨幅最为明显。具体来看，美国财政部继续发行960亿美元国债，本月美国债券市场回报率为0.58%，较上月回落1.09个百分点；英国发行负利率国债且得到超额认购，本月欧洲债券市场回报率为0.21%，较上月回落1.00个百分点；因中美摩擦升级以及美国干预问题，亚太债券市场指数小幅下降，本月回报率下跌至-0.23%，较上月回落1.39个百分点；受市场风险偏好回升以及国际投资者资金回流新兴市场等因素影响，新兴市场债券指数表现尤为亮眼，本月回报率上涨至4.57%，较上月增长1.39个百分点。
2020年5月，受益于全球美元荒问题缓解以及国际油价逐步回暖，投资者恐慌情绪得到一定程度缓解，全球投资级债利差和高收益债利差继续收窄。具体来看，全球投资级债利差和高收益债利差本月分别收窄26.00个和205.87个BP，显示出市场风险偏好有所回升。
2020年5月，随着美国经济占全球的比重出现下滑以及美国社会稳定性下降拖累美元表现，美元指数承压下行并跌至98点位左右。在美元指数继续下跌的背景下，全球主要非美货币多数走强。
具体来看，随着美国暴发活动以及英国无协议脱欧风险进一步增大，投机资金纷纷重返新兴市场。其中，墨西哥比索成为本月表现最佳的货币，全月回报率高达10.83%，主要是因为美元贬值叠加全球风险偏好上升，使国际投资者乐观情绪得以维持；南非央行将基准回购利率下降50个BP至3.75%的利率决议发布后，南特兑美元应声上涨，本月南非兰特回报率高达7.20%。
但部分受疫情影响严重的新兴经济体货币依然较为脆弱。阿根廷比索的稳定性很差，尤其是价值650亿美元的国际债权人主权债券的违约风险不断上升，全月回报率跌至-2.48%，在全球主要货币中表现最差；其余韩元、秘鲁索尔以及英镑表现不佳，全月回报率分别为-1.60%、-1.48%以及-1.30%。
2020年5月，受投资者恐慌情绪舒缓、石油价格连续5周上涨以及纷纷救市等因素影响，国际大商品价格实现正收益。整体看，本月大商品总指数回报率为11.83%，较上月大幅上涨17.89个百分点。
具体来看，5月以来，随着各大产油国削减产量以及全球多国重启经济，石油供需面有所改善，加上超跌反弹效应，油价在最近几周持续大幅回暖，最终能源板块全月回报率为22.36%，较上月大幅上涨38.32个百分点；因全球粮食市场供应趋紧以及多国粮食储备不足，全球粮食存在供不应求风险，农业板块全月回报率上升至1.61%，较上月上涨3.62个百分点。
此外，受部分国家逐步复工复产的影响，工业金属板块继续正回报，全月回报率为3.12%，但较上月略微回落0.22个百分点；受美国升级以及中美关系紧张的影响，加剧投资者对地缘风险的担忧，贵金属价格得到有力支撑，全月贵金属回报率为4.52%，但较上月小幅回落1.93个百分点。梦见钞票